中银证券：建材行业1-2月数据点评

支撑评级的要点水泥：错峰生产执行顺利，需求恢复旺盛，产量同比基本持平。根据国家统计局，2023年1-2月，全国水泥产量1.99亿吨，同比下降0.6%，降幅较2022年12月的12.3%大幅收窄。近几周水泥价格延续上涨，库存延续下降，市场恢复较好。2022年需求大幅下滑，部分区域出现降价抢量的情况，我们认为这属于企业维持市场份额的正常情况，并不改变行业协同的中长期逻辑。今年初涨价顺利意味着，错峰生产的严格执行、行业协同逻辑仍然成立，水泥可以乐观一些。玻璃：产量降幅扩大，库存高位。根据国家统计局，2023年1-2月，平板玻璃产量15360万重量箱，同比下降6.6%。根据卓创资讯，截止3月9日，全国平板玻璃价格86.86元/重量箱。库存天数23.12天，价格处于底部，库存仍待消化。玻璃具有强生产刚性，不能轻易关停产线，产量同比下降6.6%反映了玻璃产能冷修/退出的增加。行业当前盈利水平较差，厂商具备退出预期。当前对玻璃行业来说最好的情况是需求大幅改善盈利能力增强；次优的情况是盈利能力持续弱化，成本劣势的中小企业加速出清，行业格局优化。而1-2月份地产竣工数据同比增长8.02%，不上不下的利好