天风证券：汽车行业点评：特斯拉Q3再创佳绩，产业链高增长趋势延续

特斯拉连续第九个季度实现盈利，产销与利润均创历史新高。据特斯拉公布的三季度财报，公司21Q3实现营收137.5亿美元，同比增长56.8%、环比增长15%；实现净利润16.2亿美元，同比增长388.8%、环比增长41.7%，季度净利润再超预期，继上个季度后再次盈利超过10亿美元。尽管汽车芯片短缺和全球疫情导致供应链承压，特斯拉Q3仍实现新车生产23.7万辆、交付24.1万辆，均创历史新高，同比分别增长64.0%和72.9%。全球交付量持续增长，规模效应助推利润率稳步爬坡。分业务来看，21Q3特斯拉汽车业务收入为120.6亿美元，毛利率30.5%，能源业务收入为8.06亿美元，服务和其他业务（汽车维护和维修、汽车保险等）收入为8.94亿美元，整体GAAP毛利率提升至26.6%，同比改善3.1PCT、环比改善2.5PCT。21Q3特斯拉总交付量达到24.1万辆，同比增长72.9%、环比增长19.9%，其中Model3&Y合计交付23.2万辆，同比增长86.7%、环比增长16.4%，同比高增长系疫情冲击下海外同期基数较低，叠加国产ModelY车型放量贡献增量；环比增长主要得益于国产Model3