中国银河：半导体估值修复，销售额同比高增

核心观点 事件：SIA（美国半导体行业协会）10月5日宣布，2024年8月全球半导体销售额达到531亿美元，较2023年8月的440亿美元增长20.6%，比2024年7月的513亿美元增长3.5%。 半导体市场同比创下2022年4月以来最大增幅：2024年8月，半导体市场表现强劲，月度销售额实现连续第五个月的增长。分地区来看，美国半导体销售额同比增长43.9%，环比增长7.5%，是8月半导体行业销售额增长的主要来源；中国半导体销售额同比增长19.2%，环比增长1.7%，稳步上升趋势不改；日本和亚太/所有其他地区同比、环比均有所上涨；欧洲半导体销售额同比-9%，环比增长2.4%。数据中心和生成式AI智能产品是本轮半导体行业增长的核心动力，后续随着新型智能终端的逐步落地，半导体行业将持续回暖。 估值修复，半导体板块快速回升：半导体行业3-5年为一周期，从估值角度来看近3-5年半导体细分板块表现：半导体设备近3年PB-MRO历史分位为33.61%，近5年历史分位为20.13%；半导体材料近3年B-MRQ历史分位为33.56%，近5年历史分位为20.12%；集成电路封测近3年PB-MRO历史分