太平洋证券：宁德时代（300750）-盈利能力保持强劲，神行电池及海外订单有望带动市占率提升

宁德时代(300750)事件：公司发布2023年三季报，2023年第三季度实现营收Q3营收1054亿元，同增8%、环增5%；归母净利润104亿元，同增11%、环降4%。公司动、储电池出货量全球领先，海外市占率有望持续提升。出货方面，我们估计公司动储电池出货量合计约100GWh+，其中动力约占80%、储能约占20%。据SNE数据，2023年1-8月公司动力电池全球市场份额稳定，持续排名第一。1-8月公司海外动力电池使用量市占率达27.7%，同比+6.9pct。公司1-8月欧洲动力电池市场占有率达34.9%，同比+8.1pct。1-8月公司在中美欧以外地区动力电池市场占率达27.2%，同比+9.8pct，排名第一。公司持续获得多个欧系本土车企如大众、Stellantis、宝马、奔驰等的大额订单，在2026-2030年的新一轮欧洲车企定点中拿到了更高的份额，公司在欧洲市场占有率有望稳步提升。公司盈利能力保持强劲，后续矿产资源业务有望增厚利润。我们估算公司Q3动、储电池业务实现单Wh利润约0.08元。随着Q4下游需求的释放以及公司成本管控能力的持续提升，我们预计动储电池业务盈利有望保持强劲，同