国联证券：科达利（002850）-盈利逆势增长，出海与新业务开启成长空间

科达利(002850) 事件： 公司发布2024年半年度业绩预增公告，预计2024年上半年公司实现归母净利润6.1-6.8亿元，同比+19.90%至+33.65%;预计实现扣非净利润5.9-6.6亿元，同比+18.96%至+33.07%。预计2024Q2实现归母净利润3.01-3.71亿元，同比+12.80%至+39.00%，环比-2.33%至+20.35%；实现扣非净利润2.95-3.65亿元，同比+11.84%至+38.39%，环比-0.14%至23.58%。 Q2业绩同比保持增长，盈利逆势上行。 在行业降价阶段，我们认为公司2024年整体盈利逆势提升的原因为：1）公司控费管理逐步见效：2019年至2024Q1公司整体费用率呈下降趋势，与同业公司相比处于地位，我们预计2024Q2费用率维持在8-10%的低位。2）公司降本策略见效，公司通过与上游签订独家供应协议、动态筛选淘汰等策略降低原材料成本，同时提升产品良率、优化产品工艺、提高产线自动化水平，降低生产成本，对冲产品降价带来的影响。 出海项目加速建设，客户结构或持续优化 根据2024年5月20日公告，公司拟投资4900万美元在美国