中邮证券：佳禾食品（605300）-Q2主营业务高速增长，利润如期实现高增

佳禾食品(605300)事件公司发布2023年半年度业绩预告，显示23H1实现归母净利润1.31-1.45亿元，同比+290.98%-332.13%，23Q2实现归母净利润0.68-0.82亿元，同比+316.0%-400.49%。23H1实现扣非净利润1.1-1.24亿元，同比+393.27%-455.12%，23Q2实现扣非净利润0.59-0.73亿元，同比+606.47%-771.46%。Q2收入端和利润端高速增长，业绩符合我们此前预测。核心观点植脂末快速修复叠加咖啡高增，Q2收入端高速增长。植脂末方面：1）大客户贡献比较大，蜜雪供应比例持续提升；2）粗略估算Q2新增客户超百家；3）出口业务迅速恢复。根据渠道调研反馈我们预计咖啡业务保持双位数增长，布局全产业链建设，不同产品满足不同渠道客户需求，近年来高毛利产品销量提升推动咖啡品类毛利不断改善，新大客户在Q2落地带来业务增量，预计下半年咖啡业务增长将环比提速。成本端有支撑，利润弹性十足。棕榈仁油成本下行、乳粉也处在下行区间，毛利率较Q1有所抬升，净利率延续一季度改善趋势。在原材料价格下行、产能利用率提升、规模效应显现后，佳禾Q2报