天风证券：建筑装饰：竣工需求受限电等因素后置，看好地产链条修复及水泥玻璃

专项债或发行提速，竣工产业链景气度延续21年1-9月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别+8.8%/+1.5%/+1.5%/+14.8%，较19年同期分别+14.9%/+1.7%/+4%/+7.3%，9月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-3.5%/-6.5%/-4.5%/+10%。9月专项债净融资额为4313.5亿元，较此前单月净融资额有所提速，7月政治局会议提出要合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量，照此推断，预计10-11月仍可能是地方债发行高峰期，专项债发行提速。我们认为后续基建投资或边际改善，地产投资增速或仍有所回落，但我们仍看好竣工产业链的景气度延续。竣工需求受限电等因素后置，整体波动性或有所减弱地产按传导顺序看，1-9月地产销售面积较20年/19年同期+11.3%/+9.4%，9月单月同比-13.2%；1-9月土地购置面积较20年/19年同期-8.5%/-11.2%，9月单月同比-2.2%；1-9月新开工面积较20年/19年同期-4.5%/-7.7%，9月单月同比-13.5%；1-9月施工面积较20年/19