天风证券：国防军工：压力测试完毕：军工集团减持或为国改资金需求，基本面趋势Q3开始明朗

事件：10月13日，四家军工上市公司（中直股份、中航电测、中航高科、中航沈飞）陆续发布公告，股东哈尔滨航空工业（集团）有限公司/中国航空工业集团有限公司拟通过集中竞价、大宗交易或认购ETF份额等方式减持上市公司股份。我们认为，航空工业集团作为2019年以来19家国有资本投资公司试点企业之一，航空工业集团将在国企改革领域做好军工央企排头兵的职责。本次航空工业集团减持或是为贯彻《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》及航空工业集团《改革三年行动实施方案（2020-2022年）》而产生的资金需求而进行的。今年两会政府工作报告中对于“国改三年行动”的描述如下，“实施国企改革三年行动。完善国资监管体制，深化混合所有制改革。基本完成剥离社会职能和解决历史遗留问题。”我们预测航空工业集团可能产生大量现金需求的国改执行方向或包括：1．对上报的混改试点企业进行优质经营资产梳理，置出非优质或与主业无关经营性资产，包含上市公司资产优化（大股东购买资产资金需要）。2.对上报的混改试点企业进行资产规模提升或股东结构调整以适应混改企业的交易方案。（大股东注资资金需要）。3.充分发挥产业链“链长”职责，整合