华西证券：传媒行业周报系列2023年第11周：百度交卷，微软Copilot落地，AI将成为长期主线

市场行情回顾2023年第11周（实际交易日为2023.3.13-2023.3.17）上证指数上涨0.63%，沪深300指数下跌0.21%，创业板指数下跌3.24%。恒生指数上涨1.03%，恒生互联网指数上涨5.05%，行业领先恒生指数4.02pct。SW传媒指数上涨5.86%，领先创业板指数9.09pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第一位。子行业中广告营销、游戏和出版位列前三位，分别上涨8.84%、7.48%和4.69%。核心观点本周GPT4及搭载GPT4的新版Office（Copilot）上线，正式开启了AI技术对生活的变革。我们认为，考虑到GPT4早在2022年8月便已训练完成，而GPT4相比GPT3.5并未有实质性的改变（对比GPT3.5之于GPT3），微软新产品对公众的震撼只是前期技术突破后的余波，从投资角度而言，是应用、变现的加速带动了本轮行情。行业长期想象空间大，内容消费、社交娱乐会迅速接棒，国内厂商具备布局能力。微软不会实现一家独大，目前Meta、谷歌两个AI架构巨头还未拿出实际产品，但是其技术积累和微软相比更雄厚，应用场景也更直观，因此通用人工智能领域的想象空