天风证券：钢铁行业研究周报：钢企减产加速，看好钢铁四季度行情

根据中钢协数据显示，9月下旬钢企日均粗钢产量234.62万吨，环比减少27.5万吨，下滑10.50%；生铁产量22.3万吨，环比减少22.3万吨，下滑11.17%，钢企减产正在加速。我们在《天风问答系列：钢铁五问五答》中指出：三大政策发力，钢铁供给大幅收缩的态势难改。能耗双控，碳中和、碳达峰，冬季限产，是钢铁端限制供给的三大政策，三者不是并列关系，而是叠加关系，需要全部完成，因此供给端的收缩是确定性的，而且减产的力度比往年都要大。需求端，随着地产链条传统旺季的来临，保交房政策的推荐，建筑钢材需求持续好转，上海地区线螺采购量1.85万吨，环比下上涨122.9%，与去年同期相比下滑1.37万吨，同比下滑42.5%，上周主要是节日影响，剔除之后，环比持续改善。随着钢价的持续反弹，成本端的见顶，钢材利润继续扩大，后续或将重回二季度高点水平。细分来看，长流程螺纹钢吨毛利1067元/吨、短流程螺纹钢吨毛利942元/吨。线材盈利最高，长流程吨毛利1397元/吨、短流程毛利1272元/吨。从业绩弹性角度，当前线材优于板材，关注韶钢松山、八一钢铁、首钢股份、方大特钢等；从减产影响较小的角度，关注凌钢股份