东海证券：美容护理行业简评：抖音GMV实现双位数高增，国货多品牌表现靓丽

投资要点：综合电商平台数据下滑，直播电商平台稳定增长。根据星图数据显示，2023年双十一第一波活动综合电商（天猫、京东、拼多多等）平台销售额达3105亿元（统计时间为2023/10/31-2023/11/3），相较去年3341亿元下降了236亿元，同比下滑7.06%。其中天猫/京东/其他平台占比分别为57%/33%/10%。此外，我们计算天猫GMV由去年的2038亿元下滑至今年的1770亿元，整体表现承压。直播电商平台（抖音、点淘、快手等）销售额989亿元（统计时间为2023/10/20-2023/11/3），相较去年同期895.27亿元同比+10.5%。其中抖音、点淘、快手占比分别为41%、29%和28%。从化妆品表现看，渠道端天猫承压，抖音快速增长。根据青眼数据显示，双十一预售期（2023/10/24-2023/10/31）期间，受消费环境、平台分流、基数较大的影响，天猫美妆类目实现GMV约180.47亿元，此外青眼数据也曾公布数据称预售首日李佳琦直播间成交金额预计双位数下滑，整体天猫端表现较为一般；抖音GMV同比+68.79%，实现高增；快手美妆GVM约20.83亿元，同比增长6