民生证券：中国移动（600941）-2023年年报点评：个人和家庭用户ARPU值提升，24-26年股东分红目标提至75%

中国移动(600941) 事件。2023年公司实现营业收入1.01万亿元，同比增长7.69%，实现归母净利润1317.66亿元，同比增长5.03%。2023Q4营业收入实现2337.49亿元，同比增长9.35%，归母净利润262.60亿元，同比减少2.48%。 营收突破万亿门槛，个人和家庭综合ARPU值持续提升。2023年Q1/Q2/Q3/Q4公司毛利率分别为24.46%/32.71%/28.61%/26.52%，23Q4毛利率环比下降2.09pct。23Q4公司期间费用率为18.2%，相比去年同期增长3.5pct，其中研发费率增长明显。自由现金流为1235亿元，同比增长29.2%。分业务来看，2023年个人市场收入达到4902亿元，同比增长0.3%，其中移动客户9.91亿户，净增1599万户，5G套餐客户达到7.95亿户，净增1.80亿户，AI应用订购客户数超307万。移动ARPU稳健增长，为人民币49.3元，同比增长0.6%。2023年，家庭市场收入达到1319亿元，同比增长13.1%，家庭宽带客户达到2.64亿户，净增2012万户，净增规模连续多年领跑行业。千兆家庭宽带客户渗透率