浙商证券：洪都航空点评报告：2022年业绩承压，教练机+防务产品龙头业绩有望复苏

洪都航空(600316)投资要点事件：2023年3月15日洪都航空发布2022年报。1）2022年业绩：公司实现营收72.51亿，同比增长0.50%；归母净利润1.41亿，同比下降6.96%；扣非归母净利润0.18亿，同比下降57.04%。EPS为0.20元，加权平均净资产收益率2.66%，同比下降0.27pct。业绩符合市场预期，扣非归母净利润较2021年大幅下降主要系公司2022年计提存货跌价准备2163万元，2021年同期无。2）利润率：2022年公司销售毛利率2.69%，同比下降0.04pct；净利率1.95%，同比下降0.15pct。分产品看，2022年教练机毛利率1.73%，同比减少0.70pct；其他航空产品毛利率2.91%，同比增加0.36pct。3）期间费用：2022年期间费用1.68亿元，同比增加8.71%，主要系研发费用增加1355万元。从费用率来看，期间费用率2.31%，同比上升0.17pct。资产负债端、关联交易额预示公司2023年业绩有望回升1）资产负债端：截至2022年末，公司合同负债55亿、预付账款53亿两项指标稳定，预计公司订单仍较充沛。2）关联交易：