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天风证券:建筑材料行业研究周报:地产链条有望逐步迎来估值修复与基本面改善

发布者:wx****b8
2021-10-18
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天风证券 房地产
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天风证券:建筑材料行业研究周报:地产链条有望逐步迎来估值修复与基本面改善.pdf
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行情回顾上周(1011-1015)建材(中信)指数跌0.57%,沪深300涨0.04%,子板块中,与地产相关性较高的玻璃和消费建材板块整体取得正收益,其余板块为负收益,我们认为后续若地产融资及销售端政策边际回暖,则有望继续带动相关子板块实现估值修复。个股中,万里石、华立股份、道氏技术、四方达和九鼎新材涨幅较大,此外光伏玻璃个股涨幅亦较大。地产链条有望逐步迎来估值修复与基本面改善上周央行表示已指导主要银行保持房地产信贷平稳有序投放。其同时表示,金融部门将配合其他部分和地方政府做好项目开工的金融支持。我们认为9月末经济日报和央行均已释放了对于销售调控及融资支持端的回暖信号,而本周央行的表态则可能逐步对房地产开发贷产生提振效果。我们假设地产项目进度未受资金和其他因素影响的情况下,竣工建材的需求高点或出现在明年初,随后进入下行期。但我们认为,受到此前地产资金紧张,及限电降低产业链部分环节(如玻璃深加工)产能利用率等相关因素的影响,当前竣工需求有所延后,而这也体现在了玻璃等周期品旺季不旺的需求特征中。在此情况下,我们预计竣工需求的高峰或有所延迟,且整体波动性或有所减弱。我们认为从短期来看,在资金

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