申港证券：房地产行业研究周报：1-2月基本面改善 销售回暖趋势延续

每周一谈：1-2月基本面改善销售回暖趋势延续1-2月商品房销售同比跌幅显著改善，商品房销售额及销售面同比分别为-0.1%、-3.6%，较上月跌幅收窄27.6pct、27.9pct。政策利好促进下，此前观望的购房需求在春节后释放，销售市场热度有较显著改善。从市场关注的三种观察口径来看，统计局数据表现始终好于高频数据及第三方房企统计数据。从2022年表现来看，统计局数据为三种数据口径中表现最佳，主因为部分保障房纳入统计口径；TOP100房企口径最弱，主要受部分出险民企影响，进入2023年各口径数据变动如下：房企端：主要国央企销售面积明显走强且已同比回正，同比增速大幅好于所有其他口径数据，体现出行业分化格局，这也能部分解释统计局与房企口径数据差异，不同房企间差别较大，TOP100房企涵盖大型国央企、地方国企、稳健混合制及民企、出险民企，房企间分化较大，与全国销售表现有差异；高频端：2月30城销售面积同比数据与统计局数据差异显著收窄，由于30城中一二线占比较高，这一现象表明节后高能级城市复苏热度更高；统计局：从高频先行与基数效应来看，一季度整体复苏趋势仍成立，关注二季度末表现。从单月绝对值来，