华福证券：低碳研究行业周报：为什么说核电可对标十年前水电？

投资要点： 本周专题：核电商业模式类似水电：1）水核均为清洁能源，发电地位优先，是新型电力系统不可或缺的重要成员；2）成本结构中折旧均占大头，且电站经营期大于折旧期；3）电价和利用小时数等关键变量相对稳定，能保障收益。二者均具备“现金奶牛”属性。十二五期间水电年均新增装机投产较高；十三五增速放缓；目前常规水电增量开发接近尾声。而核电投产即将步入高峰期，预计2027年投产8.72GW，可对标十年前水电（十二五期间水电新增投产装机较高）。 行情回顾：本周，公用事业板块指数上涨4.38%，跑赢沪深300指数0.67pct。环保板块指数上涨6.21%，跑赢沪深300指数2.5pct。 行业信息：近日，国家发改委办公厅、国家能源局综合司印发《关于内蒙古电力市场绿色电力交易试点方案的复函》（发改办体改[2024]82号），正式同意《内蒙古电力市场绿色电力交易试点方案》。内蒙古成为继国家电网、南方电网之后国家批复同意的第3个绿电交易试点。 投资建议： 电力：1）23年火电企业盈利修复明显，煤电容量电价机制正式出台，价值迎来重估。24年各省长协电价逐步落定，煤价趋势稳中有降，业绩有望持续修复和改善，分