山西证券：扬农化工（600486）-原药销售大幅增长，业绩再创新高

扬农化工(600486)公司披露2022年年报，实现营业收入158.11亿元，yoy+33.52%，归属母公司股东的净利润17.94亿元，yoy+46.82%。其中，Q4实现营业收入27.08亿元，yoy+4.18%，环比-23.44%；归属净利润1.56亿元，yoy-24.52%，环比+25.81%。农药行业维持高景气，经营业绩保持稳定。2022年在俄乌冲突与极端天气影响下，国际粮食价格高涨，农药行业延续2021年四季度以来的高景气，优嘉四期一阶段产能释放，全年产量记录再创历史新高，公司原药、制剂产量分别为9.26万吨、3.65万吨，销量分别为8.74万吨、3.49万吨；公司原药、制剂平均售价分别为10.86万元/吨、4.86万元/吨，分别同比+33.24%、+9.4%。公司国内农药市场销售同比增长9%，国际农药市场业绩大涨，销售同比增长63%。2022年的农化行业处在21年双控双限的周期修复中，17年以来的农化产能建设周期结束，产能逐步释放，原药产品价格高位回调，根据百川盈孚，截至3月20日，草甘膦3.6万元/吨，近一年均价为5.61万元/吨，yoy-43.75%；高效氯氟氰菊酯1