浙商证券：快递行业专题报告：1-2月单量合计同比增速逐步修复，关注重点产粮区价格回归

投资要点单价：监管高质量发展引导下竞争秩序依然稳定行业层面：2月单月票单价9.86元，同比-0.25元，环比-1.36元。预期义乌地区价格3月起回暖。1）韵达：2月单价2.60元，环比-0.15元，同比+0.26元。公司同比价格增幅领跑行业，我们分析主要为件量结构优化所致。2）圆通：2月单价2.54元，环比-0.20元，同比-0.12元。3）申通：2月单价2.42元，环比-0.28元，同比-0.17元。4）顺丰：2月单价15.36元，环比-1.70元，同比-0.08元。我们分析或是电商退换货及丰网结构占比提升所致。核心分析：2月单价略有波动主要为货重差异影响，整体价格秩序无需过度担忧，综合考虑监管持续性、龙头高质量发展共识及新进入者诉求，关注重点产粮区价格回归。单量：剔除春节错期后前2月单量合计同比增速逐步修复，看好趋势延续上游驱动方面，1-2月实物商品网购零售额1.75万亿元，同比增长5.3%；占社零总额比重22.7%，同比提升0.7pts。行业层面：1-2月快递业务量累计完成164.03亿件（日均2.78亿件），同比增长4.6%。1）韵达：1-2月合计日均单量4032万件，同比-1