华宝证券：2022年银行理财年度报告：波澜之中，破浪前行

2022年是理财市场全面净值化的第一年，理财市场面临了重大考验。从宏观环境方面看，2022年中国经济面临“需求收缩、供给不足、预期转弱”的三重压力，叠加疫情反复、房地产政策调控、产业政策调整、地缘局势危机、中美摩擦等诸多影响因素，使得资产价格的波动性不断加剧。从年初开始股市出现的大幅波动，到年末债市的剧烈震荡均引发了理财产品净值回撤。在整改过渡期结束之后，银行理财产品的净值需直接面对市场波动所带来的压力，对资产价格的波动较为敏感。这也暴露了理财市场上存在的问题，包括产品设计不够完善，银行及理财公司对于产品售前销售、售后管理的能力较为缺乏，进行投资者教育的经验不足等。2023年，虽然国内经济走入修复阶段，但仍存在较多风险事件，如宏观经济增速不及预期、海外通胀高企下加息超预期、地缘风险超预期等。而为了避免再次出现2022年的“破净”事件，银行理财市场需要在以下几个方面提升能力。一方面是产品售前，银行理财机构需要提升自身专业性。1）提升产品创设需专业度，包括加强理财公司投研能力的建设，提升对于宏观、市场与行业的研判，完善大类资产配置与策略框架，提升产品的精细化程度。同时需要避免产品创设时投资