天风证券：交通运输：三季报前瞻：繁荣的集运产业链，成长的大宗供应链

集运产业链业绩有望大幅增长集运运价大幅上涨，带动产业链公司业绩增长。第三季度集运运价大幅上涨，班轮公司盈利有望大幅增长，中远海控受益较大、海丰国际次之、中谷物流较小。提供综合物流服务的货代公司业绩也有望随运价大幅增长，如华贸物流。集装箱制造企业受益于集装箱销量增长、价格上涨，如中集集团和中远海发。港口企业受益于集装箱吞吐量增长和费率回升，如上港集团和宁波港。散杂货运输企业也受益于运价上涨，如中远海特。但是运价作为高频数据可及时跟踪，投资者对航运、货代等公司的业绩预期已经较为充分。大宗供应链业绩有望继续高增长第三季度大宗商品价格上涨，加速大宗供应链企业收入和利润增长。大宗供应链企业有市场份额提升的长期α，也有大宗商品价格波动的β。第三季度大宗商品价格同比涨幅与上半年接近，将继续推高收入和利润增速。其中金属、矿产、能源的价格涨幅较大，相关业务占比高的公司比较受益。大宗供应链公司的业绩难以预测，大宗商品价格涨跌只能模糊反映业绩变化。如果三季报兑现业绩高增长，那么股价有望进一步反映业绩变化。航空机场板块业绩继续承压21Q3，航空行业在收入和成本两端承受压力。收入端受到新冠疫情、台风等因素影响，