东方证券：通信行业区块链系列报告二：掇菁撷华，沐日浴月：底层技术载体将支撑元宇宙发展

根据元宇宙概念上市公司Roblox的定义，元宇宙应具备身份、朋友、沉浸感、低延迟、多元化、随地、经济系统、文明等八大要素。元宇宙的表现形式大多以游戏为起点，并逐渐整合互联网、数字化娱乐、社交网络等功能，长期来看甚至可以整合社会经济与商业活动。元宇宙的发展最关键的部分在于元宇宙的载体与内容，即“我们如何构建元宇宙？”与“元宇宙中有什么”。核心观点元宇宙的载体：多技术共生，前沿应用不断演进。底层支撑技术的发展对于元宇宙至关重要。元宇宙的诞生需要依赖多项底层技术的搭建与完善，包括但不限于芯片、通信、VR/AR、AI、区块链等。在此基础上，元宇宙仍需要在提供游戏、社交、应用商店等功能的基础上给予用户自主权，搭建UGC平台，并为用户创作的内容提供广告网络、内容分发、中介等系统，为用户提供游戏、社交、电子竞技、剧院、购物等多方面虚拟体验。元宇宙的内容：始于游戏，终于体验。元宇宙的内容短期将集中于游戏端与艺术端（NFT艺术藏品），长期来看，元宇宙的渗透路径预计将为“游戏/艺术-工作-生活”。区块链基于自身的技术特性，天然适配元宇宙的关键应用场景。区块链技术是连接元宇宙底层与上层的桥梁。在元宇宙的整体