民生证券：北方导航（600435）-2024年三季报点评：3Q24环比扭亏；将逐渐走出底部

北方导航(600435) 事件：10月24日，公司发布2024年三季报，1~3Q24实现营收7.96亿元，YOY-66.8%；归母净利润-0.74亿元，去年同期为1.85亿元；扣非净利润-0.89亿元，去年同期为1.77亿元。业绩表现符合市场预期。母公司受总体单位合同签订进度影响，相关产品既定需求未如期签订合同，营收同比下滑，但固定支出费用同比基本持平，因此公司利润端出现亏损。我们综合点评如下： 3Q24环比扭亏；1~3Q24毛利率同比提升。1）营收端：公司3Q24实现营收5.03亿元，同比减少25.6%，环比增加134.7%。2Q24~3Q24，公司单季度营收连续2个季度实现环比增长，增幅分别为172.7%、134.7%。2）利润端：公司3Q24实现归母净利润46.59万元，同比减少98.8%，环比扭亏。公司单季度利润在1Q24和2Q24连续2个季度出现亏损后，3Q24扭亏为盈，公司逐渐走出底部。3）利润率：公司3Q24毛利率同比提升2.5ppt至26.1%；净利率同比下滑5.2ppt至1.0%。1~3Q24毛利率同比提升5.3ppt至31.2%。 1~3Q24研发增加；存货/合同负