国海证券：传音控股（688036）-科创板公司动态研究：Q3业绩同比+194.86%，新兴市场空间广阔＊消费电子＊葛星甫

传音控股(688036)事件:传音控股于2023年10月18日发布2023年三季度报：前三季度，公司实现营收430.22亿元，同比+19.40%，实现归母净利润38.84亿元，同比+72.01%，实现扣非归母净利润35.09亿元，同比+72.46%。单三季度实现营收179.93亿元，同比+39.23%，实现归母净利润17.83亿元，同比+194.86%，实现扣非归母净利润17.34亿元，同比+189.97%。投资要点:新兴市场开拓及产品升级带动营收增长，产品结构升级及成本优化拉动盈利能力提升。受益于持续开拓新兴市场以及推进产品升级，公司总体出货量及销售收入提升明显，单三季度实现营收179.93亿元，同比+39.23%。同时，公司持续推动产品结构升级和成本优化，公司盈利能力持续提升，三季度实现归母净利润17.83亿元，同比+194.86%。Q4传统旺季公司营收有望再创新高，新市场市占率提升改善公司盈利能力。与非洲相比，其他新兴市场进入门槛相对较低、市场化程度相对较高，公司作为新进入者有天然的市占率提升红利。结合公司前期布局以及市场发展看，公司未来在俄罗斯及周边、拉美、孟加拉、巴基斯坦以及