中国银河：汽车行业：9月新能源零售渗透率突破20%，芯片供应边际改善信号显现

投资事件乘联会发布2021年9月乘用车产销数据：当月零售销量为158.2万辆，同比-17.3%，环比+9.1；批发销量为173.7万辆，同比-16.1%，环比+15%；产量为172.1万辆，同比-14.8%，环比+16.1%我们的分析与判断1）缺芯导致的供应链问题扰动传统旺季销售，但芯片供应边际改善信号显现。2021月乘用车零售销量达158.2万量，同比-17.3%，环比+9.1%.与历年9月环比+20%以上的表现相比明显低迷。1-9月零售累计达1448.6万辆，同比+12%，增速较1-8月进一步下降了5个百分点。芯片短缺导致的供应链问题仍存，经销商库存水平较低，导致传统销售旺季难以发力。但随着国家市场监管总局的反垄断调查和芯片渠道中间囤货问题逐步缓解，芯片供应边际改善信号显现，9月末批发销量大幅走强，有助于10月零售表现改善。从结构看，（1）9月豪华车零售20万，同比-23%，较2019年同期增长3%，环比持平，豪华车结构维持稳定；（2）自主品牌零售69万辆，同比+5%，较2019年同期+26%，环比+16%，自主品牌头部企业有效化解芯片短缺压力，新能源产品增量明显，推动其销量实现逆