东兴证券：金牌厨柜（603180）-全年营收稳健，利润短期承压未来修复可期

金牌厨柜(603180)事件：公司发布2022年业绩快报。2022年预计营业收入约35.52亿元，同比+3.0%；归母净利润2.75亿元，同比-18.5%；扣非归母2.04亿元，同比-22.5%。其中Q4营业收入约10.64亿元，同比-13.4%；归母净利润1.11亿元，同比-38.4%；扣非归母1.08亿元，同比-31.8%。Q4收入有所承压，全年看保持稳健，品类扩张+渠道拓展继续推进。22年四季度公司收入有所下滑，我们推测主要因为公司销售受到到疫情防控及放开的影响较大，厨柜销售有所下滑，而保持增长的衣柜等新业务收入占比仍低。以2022全年视角来看，公司收入端仍实现3%的增速，保持稳健。2022年公司积极推进品类的扩张与渠道的拓展。品类方面，衣柜、木门品类继续覆盖空白市场，厨柜、衣柜、木门前三季度分别净开52、141、133家门店；此外公司开始尝试拓展更多品类，整装馆、卫浴阳台、玛尼欧厨电前三季度分别净开36、18、69家门店。新门店的店效提升以及新品类的继续开拓有望带来收入弹性。区域拓展方面，公司积极覆盖空白市场；同时公司积极通过在重点地区建立平台分公司/办事处，进行分商圈招商，加