浙商证券：大全能源2022年年报点评报告：N型硅料优势显著，半导体产能引领国产化进程

大全能源(688303)投资要点硅料价格上涨叠加新增产能持续释放，全年业绩高速增长2022年公司全年实现营收309.40亿元，同比增长185.64%；归母净利润191.21亿元，同比增长234.06%。公司业绩大幅增长主要系：1）硅料市场供应紧缺，公司硅料价格和毛利大幅上涨；2）三期B阶段扩建项目达产，产能释放推动销量增加。产销保持快速增长，降本增效+多晶硅供不应求驱动盈利提升2022年公司实现多晶硅产量13.38万吨，同比增长54.54%，占国内多晶硅产量的16.18%；实现销量13.29万吨，同比增长76.37%。价格端，2022年公司多晶硅平均销售价格为231.41元/公斤（不含税），同比增长61.62%，其中Q4销售价格为266.01元/kg，环比上涨6.73%。成本端，2022年公司多晶硅平均销售成本为58.56元/公斤，其中Q4销售成本为58.48元/kg，环比提升21.66%。得益于多晶硅供不应求，价格维持高位，2022年公司毛利率达74.83%，同比提升9.18pct，其中Q4毛利率为78.15%，环比下降2.73pct；2022年公司销售净利率为61.80%，同比提升