国信证券：中国巨石（600176）-2022年年报点评：周期底部蓄势，看好玻纤龙头竞争优势

中国巨石(600176)玻纤价格持续筑底影响Q4业绩，铑粉出售继续贡献收益。2022年公司实现营收201.9亿元，同比+2.5%，归母净利润66.1亿元，同比+9.7%，扣非归母净利润43.8亿元，同比-15.0%，其中出售部分贵金属实现处置收益25.7亿元，EPS为1.65元/股，并拟10派5.21元（含税）。Q4单季营收40.9亿元，同比-30.3%，环比-2.5%，归母净利10.9亿元，同比-36.6%，环比-16.7%，扣非归母净利7.8亿元，同比-35.2%，环比+1.8%，Q4业绩继续承压主要受玻纤价格持续筑底影响，其中出售铑粉贡献非流动资产处置收益约3.2亿元。需求放缓致粗纱销量下降，电子布销量增长明显。2022年公司粗纱及制品销量211.0万吨，同比-10.3%，电子布销量7.02亿米，同比+59.5%，实现玻纤及制品收入168.7亿元，同比-5.5%，受下游需求放缓影响，粗纱销量有所下降，同时积极调整产品结构，电子布销售明显增长。分地区来看，国内/海外分别实现收入100.3/75.3亿元，同比-20.5%/+21.9%，占比57.1%/42.9%，上年同期为67.2%