华鑫证券：舍得酒业（600702）-公司事件点评报告：四季度利润超预期，全国化进程稳中求进

舍得酒业(600702)事件2023年3月21日，舍得酒业发布2022年年报。投资要点四季度利润超预期，2022年顺利收官2022年总营收60.56亿元（同增22%），归母净利润16.85亿元（同增35%）。其中2022Q4总营收14.39亿元（同增6%），归母净利润14.39亿元（同增76%），四季度利润弹性显现，2022年顺利收官。2022年毛利率77.72%（-0.1pct），系产品结构调整所致。净利率2022年为28.1%（+2.5pct），其中2022Q4为33.9%（+13.3pct），系去年同期控货及疫情扰动费用投放所致。2022Q4销售费用率13.49%（-6pct），管理费用率5.05%（-11pct）。2022年合同负债2.98亿元（同减55%），销售回款60.14亿元（同增0.2%），经营净现金流10.41亿元（同减53%）。坚持优商策略，稳步推进全国化分产品看，2022年酒类营收56.56亿元（同增24%），占比94%；玻瓶营收3.55亿元（同减0.5%），占比6%。其中2022年中高档酒营收48.77亿元（同增26%），占比81%；普通酒营收7.8亿元（同增1