信达证券：2023年1-2月统计局房地产数据点评：销售回暖小阳春提前启动，开竣工回升资金面改善

销售：小阳春提前启动，销售可持续性有待观察。1-2月商品房累计销售面积15133万平方米，同比下降23.3%，跌幅较12月明显收窄27.9pct。1-2月商品房累计销售金额15449亿元，同比下降0.1%，跌幅较12月收窄27.6pct。从高频数据来看，2023年春节假期后，重点监测城市的新房和二手房市场周度成交面积连续5周持续攀升，短期来看市场热度的提升相对明显，我们认为春节后市场热度的回升主要是需求延后和企业经营策略双重影响下形成的：1）年末疫情感染导致的延后需求集中释放；2）房企抓住复苏窗口期加大推货。我们认为当前市场热度的提升可能更多源于积压需求的释放，而真正影响需求翻转的要素，包括对于房价上涨的预期和对于收入增加的预期暂未出现，因此当前的市场热度可能随着积压需求释放完毕后，出现自然回落。投资：新开工竣工均有改善，未来投资端或仍将承压。1-2月房地产开发投资累计完成额13669亿元，同比下降5.7%，跌幅较12月收窄6.5pct。新开工端受资金面压力缓解有所改善，竣工端保交楼攻坚下持续推进。从1-2月新开工数据来看，新开工和竣工都有较为明显的改善，1）新开工方面资金面改善叠加季