天风证券：航天装备行业研究周报：25年新订单陆续披露，坚定看好弹药产业链投资机会

事件：国科军工、芯动联科、*ST导航陆续发布关于完成签订日常经营重大合同的进展公告 2025年1月10日，国科军工全资子公司先锋公司与九江国科收到与某单位签署的两型主用弹药等弹药产品2025年年度订货合同，合同金额合计7.39亿元，相当于公司2023年收入71%。我们认为，新订单的签订或预示着板块拐点的到来，十五五期间弹药订单有望持续放量，弹药产业链或将进入成长快车道。 2025年1月18日，芯动联科发布《关于签订日常经营重大合同的公告》，向客户P签订了陀螺仪产品的销售合同，合计2.7亿人民币；2025年1月18日，*ST导航发布《关于完成签订日常经营重大合同的进展公告》，与单位A完成《武器装备配套产品订货合同》的签订，出售某型惯导装置，合同金额1.76亿元。惯导装置是弹药制导的重 要组件，惯导装置合同的签订或传递出制导弹药高景气需求，整体弹药产业链有望受益于下游需求增长。 面向现代化战争，对低成本、精确制导、模块化的导弹和弹药需求日益凸显。2025财年美国防预算申请中导弹和弹药部分申请298亿美元（常规弹药59亿美元，战术导弹160亿美元，战略导弹72亿美元，技术开发7亿美元），占全