民生证券：长江电力（600900）-事件点评：电量开门红，乌白“临门一脚”

长江电力(600900)事件概述：3月21日，公司公布2023年1-2月发电量完成情况，公司境内所属六座梯级电站累计发电量380.87亿千瓦时，较上年同期增加22.3%。电量表现超预期：1-2月，长江上游降雨量逐渐回归正常水平，上游乌东德水库平均入库流量2070立方米/秒，较多年均值偏丰72.1%，与去年同期相比偏丰5.5%。上游乌东德、白鹤滩、向家坝、溪洛渡电站分别完成发电量38.81、95.76、54.21、92.20亿千瓦时，同比分别增长4.7%、72.5%、58.4%、34.5%，其中向家坝前两月电量已超越上年一季度电量，溪洛渡前两月电量已完成上年一季度电量约90%。长江上游水库群持续消落补水，三峡水库平均入库流量6570立方米/秒，较多年均值偏丰58.1%，与去年同期相比偏枯4.2%，电站来水情况改善。1-2月，三峡、葛洲坝分别完成发电量79.32、20.57亿千瓦时，较上年同期分别下降16.4%、3.1%，入库水量增加，对于后续电量表现担忧或可缓解。受益于上游电站良好表现，剔除乌、白电站的增益后，公司原四座电站前两月完成发电量246.3亿千瓦时，占上年一季度电量约72%。1