华西证券：健盛集团（603558）-剔除一次性影响后净利微增，期待去库拐点

健盛集团(603558)事件概述2022年公司实现收入/归母净利/扣非归母净利分别为23.54/2.62/2.62亿元、同比增长14.71%/56.50%/70.57%，剔除一次性因素（存货跌价损失及合同履约成本1250.39万元）影响净利为2.74亿元，再剔除政府补助、汇兑损益、股权激励费用影响后净利增长2%（22/21年分别计提-65/3653万元）。22Q4公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为5.30/-0.07/-0.04亿元、同比增长1%/-50%/-79%。每股派发红利0.40元，股息率为4.7%。分析判断:下半年产能利用率下滑。品类拆分来看：1）棉袜收入15.41亿元、同比增长3%，上半年棉袜收入增长20%、推出下半年双位数下滑；其中销量3.43亿双、同比下降10.43%，推出价格增长13%。袜子22年拓展了内销市场，拓展了李宁、蕉内、UBARS、FILA，内销增长84%至6897万元，且自有品牌JSC实现GMV4300多万。2）无缝收入7.39亿元、同比增长47%，上半年无缝收入增长87%，推出下半年下滑；其中销量2915万件、增长36%、推出价格增长11%。毛利率下