民生证券：中复神鹰（688295）-2022年年报点评：全年高增、单吨盈利表现靓丽，小丝束龙头迈向黑金时代

中复神鹰(688295)公司披露2022年报：2022年实现营收19.95亿元，同比+70%，归母净利6.05亿元，同比+117.09%，扣非净利5.64亿元，同比+119.1%。其中，22Q4实现营收5.43亿元，同比+15.72%，归母净利1.81亿元，同比+129.74%，扣非净利1.6亿元，同比+101.83%。全年毛利率48.13%，同比+6.51pct，净利率30.33%，同比+6.58pct，其中，22Q4毛利率48.52%，同比+10.42pct、环比-3.18pct，净利率33.44%，同比+16.59pct、环比-1.12pct。2022年全年量价齐升，规模效应显现，单吨盈利能力靓丽：（1）量、价维度，报告期内，公司碳纤维产量1.06万吨（同比+68%），销量0.94万吨（同比+53%），产销量大幅增长主因西宁一期1.1万吨项目产能释放。我们推算，全年公司碳纤维吨价格21.12万元，同比+2.18万元。（2）单位成本维度，公司碳纤维吨成本11.02万元，同比-0.13万元。其中，吨直接材料3.04万元，同比-0.47万元，同比下降幅度较大，预计主因丙烯腈价格下调幅度