东方证券：农业2021年第41-42周周报：新作玉米将上市，开秤价格或低于预期

核心观点2021/22新作玉米即将上市，供应量相对充足，开秤价格或低于预期。2021年全国玉米播种面积较前一年增加4%至4293万公顷。同时，主产区玉米长势处于近年来较好水平，有较好的丰收基础。新玉米大量上市缓解供给缺口，部分产区持粮贸易商面临一定售粮压力，新玉米开秤价格或低于预期。目前，河南、山东、安徽、河北等主产区新玉米的开秤均价在1.15-1.20元/斤之间，同比去年上涨0.05元/斤左右，但低于早先预期。新粮供应带动陈粮价格重心逐步下滑，而随着新粮供应增加，开秤报价或将继续降低。玉米减量替代推进，玉米饲用消费或回落。推进玉米减量替代，导致21/22年度玉米饲用需求存在较大的不确定性。小麦、稻谷代替玉米消费处于高位，饲料企业收购的小麦需要一段时间消化，国家定向销售的超期储存稻谷饲料还有相当数量没有出库，两者共同导致玉米饲用消费疲软。工业消费方面，由于本年度玉米价格持续高位运行，导致玉米淀粉、玉米酒精等深加工企业利润下滑、开工率降低，从而抑制玉米工业消费。玉米收购价或出现进一步回落，但与历史同期相比中枢仍上移。农业部9月预测，年度玉米供求盈余109万吨，同比减少340万吨，比上月预