东吴证券：北新建材（000786）-2022年年报点评：石膏板主业经营韧性凸显，防水业务短期承压

北新建材(000786)投资要点事件：公司发布2022年年报。2022年公司实现营业总收入199.34亿元，同比-5.49%；实现归母净利润31.36亿元，同比-10.71%；实现扣非归母净利润26.15亿元，同比-23.39%。一体两翼布局继续深化，石膏板业务维持稳健，防水业务有所承压。1）石膏板业务：石膏板业务收入133.65亿元，同比下滑3.02%，石膏板毛利率34.95%，同比变动-2.31pct；石膏板单平均价6.39元/平，同比提升10.2%；单平毛利2.23元/平，同比提升3.4%，尽管销量有所下滑，公司石膏板单平毛利保持稳定，市占率维持高位。2）龙骨业务：龙骨业务收入略承压，实现25.17亿元，同比下滑8.65%，毛利率18.94%，同比变动+0.51pct。3）防水建材：防水建材收入31.45亿元，同比下滑18.88%，毛利率17.04%，同比变动-6.62pct，主要由于需求下滑、成本上行等因素影响。期间费用率基本稳定，资产处置收益及减值计提影响净利。2022年公司销售毛利率29.24%，同比下降2.59pct；销售净利率15.77%，同比下降1.08pct。202