太平洋证券：钢铁周报：关注钢铁板块投资机会

一、普钢本周观点1、10月需求换挡，市场景气可期。9月份受多重因素影响，需求表现平平，但钢价在供给剧烈收缩支撑下，仍走出偏强态势，不过品种有所分化，市场风格向长强板弱转变。10月份，我们认为需求有望向旺季模式切换，从建材成交量看，近三年（2018-2020年，下同）10月份日均成交量较9月份变化为+6.5%/-3.6%/+8.3%，今年9月份需求受外部扰动较大（疫情和汛期），我们预计下游在四季度赶工和补缺的可能性较大，今年10月份大概率将延续环比回升的态势。从相关下游产量看，家用洗衣机、汽车、挖掘机在近三年10月均值较9月分别增加4.2%/0.3%/10.9%。此外，与钢材需求关联度较高的水泥同期10月均值环比增加3.2%，不过空调生产旺季稍有滞后，产量拐点一般出现在11月份。从出口看，12月份欧美市场进入圣诞购物季，由于目前海运周期较长，推测今年订单将较往年有所提前。总体看，10月份需求将表现出明显的边际改善。我们注意到节前一周钢材去库有所加速，总库存下降135万吨，降幅为近5年之最。节日最后一天，上海钢联公布的库存较节前增62万吨，增幅远不及往年同期（去年增幅152万吨），表明目前