浙商证券：金山办公2022年年报点评报告：双订阅转型顺利推进，积极引领办公智能化

金山办公(688111)投资要点公司发布2022年年度报告，期间实现营收38.85亿元，同比增长18.44%；归母净利润11.18亿元，同比增长7.33%；扣非归母净利润9.39亿元，同比增长11.71%。其中Q4营收10.90亿元，同比增长20.4%，归母净利润3.05亿元，同比增长57.48%，扣非归母净利润2.76亿元，同比增长100.30%。双订阅转型持续推进，收入结构继续优化。个人订阅服务和机构订阅服务推广顺利，全年订阅业务总体收入27.42亿元，同比+43.45%。双订阅转型顺利，叠加构授权的信创订单收缩和互联网广告业务战略性收缩，整体订阅收入占比提升至71%，大幅度提升12Pct。MAU逆势增长，ARPU提升明显。个人订阅相关收入20.50亿元，同比增长39.91%。截止到2022年底，付费用户数为2997万，同比+18.12%，ARPU为68.4元，同比+18.44%。个人订阅收入高增的原因如下：1）在全球PC和移动设备出货疲软的情况下，月活设备数仍逆势增长，主要产品月度活跃设备数为5.73亿，同比+5.33%，其中PC端MAU达2.42亿，同比+10.50%，移动端M