东吴证券：中炬高新（600872）-2022年年报点评：业绩符合预期，静待23年改善

中炬高新(600872)投资要点公司发布2022年年报，业绩符合预告：2022年公司营收53.41亿元，yoy+4.41%；归母净利润-5.92亿元，yoy-180%；扣非归母净利润5.56亿元，yoy-22.5%；2022年公司因与工业联合的三宗诉讼计提预计负债合计11.8亿元，计入当期营业外支出，扣除诉讼影响，2022年归母净利润5.86亿元，yoy-21%。22Q4公司营收13.9亿元，yoy-18.7%，归母净利润-10.1亿元，yoy-369.4%，扣非归母净利润1.5亿元，yoy-57.9%。成本上涨叠加费用扩张，主业盈利能力承压。2022年美味鲜调味品毛利率30.7%，同比-2.7pcts，我们认为毛利率下降主因成本压力较大，2022年原材料大豆现货均价同比+9.3%。2022年美味鲜销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.8/+0.4/-0.1/-0.6pct，发放稳岗补贴、计提绩效奖金等因素导致费用率同比提升，最终美味鲜归母净利率11%，同比-2.1pct。酱油稳健增长，食用油增速较慢。2022年酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他调味品收入分别为30.3/6/5.0/7.