海通国际：工业富联（601138）-公司季报点评：需求旺盛、网络设备加速放量，毛利率环比改善推动盈利高增

工业富联(601138) 投资要点： 事件：公司前三季度营收4363.73亿元，同比+32.71%，归母净利润151.41亿元，同比+12.28%，扣非后归母净利润147.34亿元，同比+8.87%。毛利率6.82%，同比-1.13pct，净利率3.47%，同比-0.63pct。 公司24Q3营收1702.82亿元，同比+39.53%、环比+15.52%，归母净利润64.02亿元，同比+1.24%、环比+40.57%，扣非后归母净利润62.00亿元，同比+3.40%、环比+45.51%。毛利率6.97%，同比-2.32pct、环比+0.96pct，净利率3.76%，同比-1.42pct、环比+0.67pct。 AI服务器维持高增。受益于生成式人工智能等应用对云基础设施需求增加，下游AI服务器需求增长强劲。前三季度，公司云计算业务营收同比+71%，进一步提速增长。其中，AI服务器营收同比+228%，维持高增，占服务器比例达到45%（24Q3比重为48%，逐季增长）。通用服务器出货亦持续回温，营收同比+22%，Q3同样加速增长。云服务商营收同比+76%，占比46%。 高速网络设备Q3环比大