中邮证券：新希望（000876）-聚焦核心主业，养殖成本下行

新希望(000876) 事件： 公司发布2023年年报及2024年一季报，其中1）2023年实现营业收入1417.03亿元，同比增长0.14%；归母净利润2.49亿元，同比扭亏为盈；2）2024年一季度，实现营业收入239.08亿元，同比下降29.49%；归母净利润为亏损19.34亿元。公司出售白羽肉禽和食品业务股权，获得53.7亿的投资收益是23年业绩扭亏的关键，两大主业中饲料稳健，24年一季度猪业的拖累已有所减弱。 点评：生猪承压，饲料稳健 生猪：主动调整，24年Q1已有所改善。23年和24年Q1公司出栏量为1768/456万头，同比为+21.0%、-3.3%。公司清退低效场线、提升产能利用率的效果已经有所体现。2023年末，公司在运营场线出栏肥猪完全成本达到15.8元/kg，较22年四季度下降0.9元/kg，预计24年年底将下降至15元/kg以下。我们预计养猪业务23年全年及24年Q1分别约亏损53亿和17亿。 饲料：销量稳定，吨净利增加。公司2023年内外销饲料销量合计达2876万吨，同比增长1%，其中猪料、禽料和水产料销量分别为1114/1522/171万吨，同比分别为4%、