国金证券：交通运输产业行业研究：年报及一季报总结：航运景气向好，出行板块持续修复

交运板块：交通运输板块业绩同比增长，板块内业绩分化。航空机场、航运港口、快递及铁路业绩增长，公路、公交、物流板块业绩下滑。业绩方面，受物流、航运等板块收入下滑影响，2023年交运板块实现营业收入34866亿元，同比-0.9%。1Q2024，受航空等板块收入增长影响，交运板块实现营业收入8094亿元，同比+1.7%。受出行链板块业绩修复影响，2023年交运板块实现归母净利润1687亿元，同比+83%。1Q2024，出行链板块业绩持续修复，航空板块大幅扭亏，交运板块实现归母净利润461亿元，同比+31.5%。盈利能力方面，1Q2024交运板块毛利率为11.9%，净利率为6.3%，同比分别增长1.9pct、1.3pct，环比4Q2023分别增长2.9pct、4.1pct。 快递板块：直播电商贡献增量，1Q2024快递业务量恢复增长。1Q2024规模以上快递业务量为371亿件，同比+25.2%（按可比口径计算）。考虑直播电商等平台崛起，预计2023年快递业务量将有10%以上的增长，其中下半年增速将低于上半年。1Q2024规模以上快递单票将价格为8.5元，同比-13%。考虑头部公司对份额和利润的