浙商证券：2021年家电三季报前瞻：Q3家电板块业绩增长环比放缓，建议关注细分赛道龙头

报告导读受20年高增速以及消费需求波动影响，三季度家电板块增速略微放缓，处于估值修复阶段，优先关注细分赛道行业龙头。投资要点白电：销售增速放缓，建议关于龙头销售增速回落，Q3白电收入增长放缓。内销方面，受到20年高基数以及天气影响，三季度快开始空调终端销售增速出现回落，冰洗表现较为平稳。外销方面，空调外销增速不断回升，冰洗外销则出现同比下滑。受原材料价格影响，21年白电厂商盈利能力承压，更看好有更强品牌议价能力的龙头企业可以通过产品结构升级实现成本的有效转嫁。厨电：三季度业绩仍承压，龙头表现强于行业受下游房地产影响，厨电三季度整体仍将承压。但从个股角度看，表现预计出现分化。其中龙头企业老板电器今年以来烟灶市占率提升+第二增长曲线逐渐明晰，发力洗碗机、蒸烤一体机等新兴品类，业绩驱动力较强。虽然公司7-9月增速可能环比有所放缓，但Q3整体增速仍有望达20%，大幅领先行业。小家电：清洁电器表现亮眼，渠道向线上转移Q3清洁电器销售态势良好。受到20年高基数影响，厨房小家电销售出现同比下滑，而清洁电器仍然保持较高增速，原因为疫情改变消费者清洁习惯，提高消费者对清洁产品认知，而洗地机等新品类也在不