天风证券：机械设备行业研究周报：PE&PB视角：机械行业近期调整幅度较大，后续怎么看？

核心组合：三一重工、恒立液压、先导智能、迈为股份、奕瑞科技、柏楚电子、华测检测、春风动力。重点组合：中联重科、星云股份、苏试试验、锐科激光、欧科亿、克来机电、杰瑞股份、国茂股份、利元亨、海目星。重点关注：海容冷链、联赢激光。本周专题：机械行业经历2019年来单月最大回调，后续怎么看？机械行业（中信分类）经历2019年以来单月最大回撤，回撤幅度达到了7.19%，大于2020年3月份（疫情影响）。我们回顾了机械2019-至今的涨幅构成，EPS提升为主因，PE估值并未出现明显泡沫、较为安全。我们统计从2019年1月开始，机械行业的PE（TTM）从32.63提升到了2021年9月的34.88，提升了6.9%，而EPS从119.46提升至203.07，提升了70.0%。分行业来看，2019年至今，在所有29个子行业中，半导体设备、光伏设备、锂电设备、耐磨材料（金刚石）以及船舶行业估值提升达到了100%以上，风电设备、制冷设备、缝纫设备、模具行业估值提升达到了50%以上，其余行业估值提升幅度较低。从PB的角度，我们则看到了截然不同的情况，PB处于历史较高水平。根据Wind数据显示，机械（中信分类）