财通证券：沪电股份（002463）-AGI浪潮之基，核心算力PCB供应商

沪电股份(002463)核心观点【事件】：2022年，公司实现营业收入83.36亿元，同比+12.37%；实现归母净利润13.62亿元，同比+28.03%，年报数与公司业绩快报数据一致。庞大算力的支撑，IDC建设的直接受益标的。2022年，公司企业通讯市场板业务实现营业收入约54.95亿元，营收占比65.92%，同比+13.95%，毛利率约为34.33%，同比增加约4.97个百分点。从中长期看，GPT催动AI的应用场景落地，数据中心朝更高速数据传输标准发展，将加速400Gbps或更高速度的数据中心交换机的采用、服务器产品的更新换代，催生对大尺寸、高层数、高阶HDI以及高频高速PCB产品的强劲需求。公司高端数通类产品具有技术及成本优势，如EGS级服务器产品、HPCUBB、BaseBoard的产品已批量出货、Pre800G/800G的产品也已实现批量出货，有望持续收益。汽车智能化呈现增长潜力，增资扩产+技术研发不放松。随着供应链恢复、黄石二厂汽车板专线新增产能释放，2022年，公司汽车板业务实现营业收入约18.97亿元，营收占比22.76%，同比+12.80%，主要由于受原材料价格高位运行