东兴证券：公用事业及环保行业：湖南市场化电价首次实现煤电联动

市场回顾：2021年9月下半月（09.16-09.30）电力及公用事业指数上涨5.07%，沪深300指数下跌0.02%，电力及公用事业板块跑赢大盘5.08个百分点。重要行业政策：国家发展改革委发布关于印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》的通知（发改环资〔2021〕1310号）。我们认为，上述双控方案的提出表现出我国如期实现碳达峰、碳中和目标的决心。同时方案进一步强化了能耗双控制度的执行力，提出了一系列深化能耗双控机制改革的具体举措，包括推行用能指标市场化交易、建立用能预算管理体系、深化节能审查制度改革等，不断完善社会用能管理体系。湖南省发改委印发《关于完善我省燃煤发电交易价格机制的通知》（湘发改运行(2021)747号），要求在确定电力市场交易基准价格的基础上，引入燃煤火电企业购煤价格作为参数，按一定周期联动调整交易价格上限，建立与煤炭价格联动的燃煤火电市场交易价格上限浮动机制。我们认为，煤价连续多月高位运行，煤电企业的生产经营陷入困境，成本压力传导不顺致使部分燃煤发电企业发电意愿较低。今年第三季度电煤供应偏紧，煤电厂库存持续降低，发电企业亏损进一步加剧，跨区抢煤和停机现象频现。