信达证券：运营商追踪系列（四）：中国移动降本增效成果显著，移动云迈入第一阵营

事件：2023年3月23日，中国移动发布2022年年报，2022年实现总营收9372.59亿元，同比增长10.5%；实现归母净利润1254.59亿元，同比增长8.2%；EBITDA为3291.76亿元，同比增长5.8%。点评：一、资本开支控制能力良好，全年分红23年有望超70%中国移动资本开支控制能力良好，2023年有望实现进一步降本增效，资本开支占收比持续下降，资产回报和投资效益不断提高。中国移动2022全年资本开支为人民币1852亿元，同比增长0.9%；资本开支占主营业务收入比为22.8%，同比下降1.6个百分点，其中5G网络投资占资本开支比为51.8%，同比下降8.1个百分点，中国移动指引2023年占比预计为45.3%。2023年中国移动预计资本开支合计约为1832亿元，主要用于保持连接品质领先、优化算力资源布局、促进能力锻造提升以及支撑CHBN业务发展等方面，其中算力投资预计增加至452亿元，同比增长34.9%，算力投资在资本开支占比由18.1%提升至约24.7%。中国移动全年分红持续提升。2022年中国移动全年派息率为67%，董事会建议派发每股末期股息2.21港元（含税，以下