中国银河：中材国际（600970）-汇兑收益增厚业绩，运维装备加速布局

中材国际(600970)核心观点：事件：公司发布2022年年度报告。业绩符合预期，新签订单平稳增长。2022年公司实现营业收入388.19亿元，同比增长6.25%；归母净利润21.94亿元，同比增长21.06%；扣非后归母净利润21.02亿元，同比增长61.78%；经营性现金流9.18亿元，同比下降57.52%。2022年，公司累计新签合同总额515.14亿元，逆势增长0.5%；其中，境内合同额272.84亿元，同比下降1%；境外合同额242.30亿元,同比增长2%。年末公司在手订单总金额956.86亿元，在手订单充足，后续业绩仍有较大的增长空间。运维服务占比及毛利率提升，汇兑收益驱动费用率下降。公司作为水泥工程行业龙头，在持续巩固工程服务市场份额的同时，加快向运维服务商转型，2022年新签运维服务合同146.85亿元，同比增长66%，占公司累计新签合同总额的28.51%，相比去年的17.29%上升11.21%；公司2022年实现运维服务营业收入90.94亿元，同比增长15.49%。公司综合毛利率同比下降0.32pct至16.82%，其中运维服务毛利率同比增长2.26pct至22.63