安信证券：电子行业深度分析：MLCC：周期触底企稳，静待需求修复

高频、小尺寸领域优势突出，“五高一小”技术趋势明确：MLCC（片式多层陶瓷电容）具备高频特性好、容值范围大、稳定性高、体积小、无极性等优点，广泛应用于消费电子、5G通讯、工业控制、汽车电子、航天军工等领域。据中商产业研究院，2021年全球MLCC市场规模已达到约1147亿元，其中中国需求占比近半。终端设备便携性及功能性升级、汽车“三化”、工业自动化、5G基站以及数据中心建设等，对MLCC尺寸及性能提出更高要求，MLCC技术向“五高一小”方向发展。其中，“五高”指的是高容、高频、耐高温、耐高压、高可靠性，而“一小”即为小型化，0201，01005等小尺寸MLCC市场占比逐步提升。5G换机与汽车电动化驱动行业成长，国产替代大有可为：需求端：(1)手机：全球5G手机渗透率持续提升，而5G手机MLCC用量相对4G手机大幅增加。我们测算2022-2025年全球手机MLCC需求量有望从1.21万亿颗增至1.87万亿颗（CAGR=16%），其中5G手机MLCC需求量增至1.62万亿颗（CAGR=26%）。(2)汽车：汽车电动化、网联化、智能化加速，高容车规级MLCC需求快速增长。我们测算2022-2