国盛证券：食品饮料：川渝调味品调研反馈：市场回归正轨，促销环比降低

近日我们对川渝地区多家企业进行走访，同时对重庆地区雄风、永辉、新世纪等大型商超进行草根调研，以期还原调味品的真实终端动销情况。整体结论如下：1、重庆地区调味品草根调研情况汇总酱油：平均货龄较为良性，千禾促销力度最大。在所调研的重庆三家大型商超中，各品牌酱油货龄相对良性，多落于3-4.5月区间。其中海天酱油平均货龄3.7月，李锦记、厨邦酱油平均货龄分别约4.1、3.3月。而千禾酱油平均货龄相对较高（约4.6月），主要系所调研一家超市中，千禾多款中高端产品货龄超10个月，其余两家零添加产品货龄相对正常。促销方面：各超市促销力度较为可控，千禾对部分单品促销力度较大（5-6折优惠）。食醋：平均货龄略长于酱油，整体促销力度不大。恒顺食醋在我们调研超市中平均货龄约6月，千禾零添加食醋亦有较大面积铺货，平均货龄约4个月，其他品牌陈列较少，海天、厨邦、李锦记平均货龄8.6、2.3、6个月。千禾对零添加食醋部分单品优惠幅度达20%，其他品牌未见明显促销。榨菜：四川本地品牌占据优势，平均货龄多处3个月。各品牌榨菜货龄多处3个月左右，其中涪陵榨菜、吉香居、味聚特平均货龄分别为3.1、3.1、2.7个月，鱼泉