天风证券：建筑装饰行业研究周报：基建投资保持景气，财政政策有望更加积极

广义基建延续发力，化债资金逐渐落地 24年1-11月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-10.4%/+4.2%/+9.4%/+9.3%，11月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-9.8%/+3.3%/+9.7%/+9.3%（增速环比+2/-2.4/-0.3/-0.7pct）。11月广义基建投资延续发力，细分项中市政、水利投资持续扩容，我们认为基建投资仍是拉动经济增长的重要抓手，近期中央经济工作会议重点要求实施更加积极的财政政策，合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围，提高财政赤字率等，25年财政松绑或给基建发力提供较好支撑。此外，近期10万亿化债资金正在逐步落地，我们认为资金到位后建筑企业报表或仍有较大的改善空间（冲回减值、节约利息、修复估值、提振分红），建议关注基建产业链相关标的。 年底重磅会议连续落地，财政政策更加积极 根据官方公开数据（全过程咨询网公众号），2024年财政赤字率按3%安排，超长期特别国债发行规模为1万亿元，新增专项债额度为3.9万亿元。关于财政政策，会议提出要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，增加地方政